洛克菲勒基金会的“全球100个韧性城市”项目对韧性做了如下定义：“城市韧性指的是城市中的个人、社区、机构、企业和系统在各种慢性压力和急性冲击下存续、适应以及发展的能力。”

对亚太区核心房地产的需求不断升温，从侧面反映出市场对高韧性投资的渴望，也反映出“多数市场已接近/处于周期顶点”的市场认知。

第一太平戴维斯亚太区研究部主管盛世民（Simon Smith）先生表示：“市场运行到当前阶段，投资者自然会转向防御性资产及策略。但如果我们回到推动房地产长远发展的基本要素，例如亚洲发展中城市的人口结构和城镇化，就能发现韧性不只是成熟市场的独有特征。”

投资管理公司TH Real Estate近期发行亚太城市基金，这是一支核心型开放式基金，长期年化目标回报率为7-10%。发行亚太核心基金的还有景顺（Invesco）、摩根斯坦利、PGIM（保德信金融集团旗下的投资管理部门）、M＆G房地产等。

THRE的投资策略正是以韧性为核心，所关注城市的范围也要大于竞争对手。THRE全球投资部主管Alice Breheny女士表示：“我们使用自有研究体系，挑选出全球2%的顶尖城市，其中17座位于亚太区。这套体系从规模、透明度、稳定性、结构性大趋势等四个维度进行考察，其中以第四点最为重要，从而提前防范未来风险，维持长期增长。”

17个城市被分为两组。“主要投资城市”有：北京、上海、首尔、东京、大阪、名古屋、香港、新加坡、悉尼、墨尔本、布里斯班，这些市场规模较大，流动性佳。

“渐进投资城市”有深圳、广州、珀斯、堪培拉、阿德莱德，流动性较差，但增长前景良好。

在《反脆弱（Antifragile）》一书中，Nassim Nicholas Taleb提出了一个更为新颖的概念。他将“反脆弱性”定义为“暴露在波动、随机、混乱和压力之下时”能够茁壮成长的一种特性。

“杠铃策略”或许算得上一种反脆弱投资策略，即同时关注低风险低收益的保守型投资以及高风险高回报的投机型投资。具体到房地产市场，可以理解为核心写字楼与东南亚酒店的投资组合。

拓展阅读：
全球100个韧性城市官网
TH Real Estate官网