尽管如此，我们的估值团队依然业务繁忙，工作内容很大一部分与再融资有关。未来的经济形势可能会比当下更加艰难，因此投资者希望资金支持能够得到保障。另一方面，银行操作非常谨慎，尤其是在无法进行实物估价的情况下。

有人坚持认为，当前的动荡意味着所有资产都会大幅贬值，但事情当然不会如此简单。由于市场交易减少，重新估值缺乏参考。很多地方交易甚至完全停滞，而另一些市场仍维持极好的交易气氛，资产以高价售出，例如首尔的优质写字楼板块以及亚太区的物流资产板块。由于政府刺激计划的支撑，加之银行不愿取消抵押赎回权，目前几乎没有资产抛售的情况出现。

眼下最重要的一个变化在于，对租户承租能力的关注程度比过往细化得多。租户的重要性正超越资产的地段以及品质。租户的贷款资质和财务状况至关重要。租户仅有“蓝筹股”标签还远远不够，当前环境下投资者不仅要审查租户的财务稳定性，还要审查其在全球大流行病事件下业务模式的长期生存能力。

例如，租户可能是一家业绩斐然的大型律所，而其客户以零售、酒店企业为主。业主逐渐意识到，他们需要这一类信息来识别抗压力最强的租户。

投资者日益深刻地认识到，房地产不仅仅是产生被动收益的实体资产，更是持续经营的一类重要资源。

如今不仅仅是“地段至上”，而是“现金流至上”。

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Savills Singapore Valuation & Advisory